현대자동차, 혼다를 뛰어넘을 수 있을까?

 

[CLO] 아시아 최대 자동차회사인 혼다와 현대자동차는 일본대지진 이후 서로 대조적인 표정을 짓고 있다. 현대자동차가 뛰어난 분기별 실적을 올리고 있는 반면에, 혼다는 공급난을 극복하기 위해 애쓰고 있기 때문이다.

일본 자동차회사들은 진도 9.0의 일본대지진 이후 생산의 중대한 차질을 빚고 있으며 언제 공급을 완전히 재개할 수 있을지 조차 발표하지 못하고 있어 올해 전망을 예측할 수 없는 상황이다.

반면, 현대자동차는 거대 시장인 중국과 미국에서 신 모델들의 높은 판매량덕분에 여유를 부리고 있다. 매출 결과 발표 후 현대 자동차 주식은 7% 상승을 기록했으며, 작년 이맘때부터 현재까지 총 44% 증가했다.

KTB Asset Management 이동진 펀드매니저는 “현대자동차는 저가의 차를 판매한다는 이미지에서 벗어남과 동시에 일본 자동차의 대체 상품으로 급부상하고 있다”며  “세계가 금융위기의 여파로 어려움을 겪고 있던 상황에서도 해외 생산 공장에서의 생산량 증가로 인한 이윤증가가 지금에서야 표면위로 나타나고 있는 것”이라고 말했다.

현대자동차는 기아자동차와 더불어 2010 세계 매출 5위를 달성했으며, 1월에서 3월사이의 매출 1조8800억원 중 순이익만 47%이며, 이는 1년 전 1조 2800억 원과 비교된다.

이에 비해, 일본 대재앙의 여파로 공급 사슬의 붕괴를 겪고 있는 혼다는 1월부터 3월까지의 매출 4455천만 엔 중 순이익은 38%에 불과하며 이는 15개 분석기관의 예상 추정치의 평균인 1031억 엔과 비교되는 수치이다.

일본의 한 자동차 제조회사는 산업 내 복잡한 공급사슬로 인해 회복의 속도를 가늠할 수 없어 적어도 5월 중순까지는 새로운 사업 전망을 내놓을 수 없을 것이라고 말했다.

15개 분석기관의 조사결과는 혼다의 2012년 3월까지의 연 영업이익이 31% 하락한 3조 9천4백억 엔이 될 것이라 예측했다.

현대자동차는 그들 계열사와의 새로운 회계방법에 따라 계산한 자체 재무 운영이익을 포함하는 총 매출을 공개했으며, 그 보고에 대한 합의된 가이드라인은 없다.

현대자동차는 지난 분기 뛰어난 실적을 올렸는데 이는 중형 세단인 소나타와 소형차 엘란트라와 같은 인기 모델들이 미국과 한국을 포함한 여러 나라에서 인기를 얻었기 때문이다.

지난분기 미국과 중국에서 각각 28%와 30% 판매가 증가했으며 세계적으로는 1년 전에 비해 10%증가했다. 반면, 같은 분기 혼다의 차량판매량은 세계시장에서 1.6% 줄어들었다.

일본 자동차 제조회사의 공급량 감소로 기아자동차와 현대자동차가 상대적으로 높은 가격으로 차량을 판매할 수 있게 해, 이러한 추세가 4월과 6월 사이에 정점에 다다를 것으로 예상된다.

삼성증권 윤필정 연구원은 “대지진 이전에는 가격경쟁에 관한 우려가 있었지만 현재는 그러한 우려가 사라지고 있다.”고 말했다.

현대와 기아자동차는 올해 633만대의 차량 판매를 목표로 하고 있으며 이는 분석가들이 예측한 도요타 판매 예측 량인 7백만 대와 거의 동등한 수준이다.

한국은 과연 자동차 업계 선두인 일본을 앞지를 수 있을까?

일본 Renesas Electronics사가 생산하는 마이크로 컨트롤러와 같은 특정 부품 공급의 병목현상이 일본 외 다른 나라 자동차 제조회사에도 영향을 끼쳤지만, 혼다와 같은 국내 회사에 더 심한 고통을 주었다. 혼다의 경우 대지진 전에 계획했던 산출량의 반 정도의 수준에 머물고 있다.

혼다와 도요타자동차는 2011년 말 경에야 정상적인 생산을 재게 할 수 있을 것이라 예상했다. 하지만 그들도 생산량에 있어서는 얼마나 빨리 회복할 수 있을지는 확신하지 못하고 있다. 자동차 생산 시장에서의 불황의 주요 원인이 지난 3월 일본 공장의 15.3% 라는 기록적인 생산량 감소 때문이라고 정부는 말했다.

이러한 대지진은 자동차 산업의 공급 사슬을 붕괴시켰을 뿐만 아니라 자동차 출시를 지연시키고 있는 것이다. 혼다는 지진 일주일 후 새로운 소형 하이브리드차를 일본에 출시할 계획을 가지고 있었다. 하지만 도요타 자동차는 프리우스 미니밴 출시를 연기했다.

그러나 더 큰 문제점은 이러한 일본차의 부족이 그들의 주요 시장인 미국과 중국 고객들을 긴 시간 동안 기다리게 만들어, 결국 몇몇 고객들은 다른 경쟁사에서 차량을 구입해버릴 가능성이 생긴다는 것이다.

메릴린치 일본 자동차 분석 전문가 타카키 나카니시는 “솔직히, 현 상황이 어떻게 풀려나갈지 중장기적으로 예측할 수 있는 방법은 없다.”고 말했다. “이번 여름까지 공급이 어려워지는 동안, 일부 판매가 현대자동차와 같은 다른 경쟁사로 빠져나갈 것이다. 우리는 이러한 현상이 일시적인 것인지 아니면 올해 말까지 계속 나타날 것인지 분석하고 있다.” 혼다 사장은 시빅 자동차의 신 모델과 기타 인기 있는 모델들의 높은 판매 성장률을 예측하였던 올해, 전례 없는 공급망 붕괴가 회사에 불황의 시기를 가져다 준 것을 인정했다.

CFO 후미히코 이케는 기자 회견에서 “우리는 북미에 40일 판매 분의 차량 재고 밖에 남지 않았다. 1달 내에 재고가 모두 바닥날 것”이라고 말했다. “이로 인해 판매량에 미칠 타격은 아주 클 것이며 첫째 분기의 결과는 매우 참담할 것입니다.” <로이터 통신>

 

Top Asian car makers Honda Motor and Hyundai Motor painted vastly different portraits on Thursday, with Hyundai turning in a stellar quarterly performance while Honda struggled to overcome supply woes after Japan's devastating earthquake.

Japanese automakers have slashed production since the magnitude-9.0 earthquake on March 11 and have yet to determine when suppliers will fully recover, forcing them to delay issuing forecasts for the current year.

South Korea's Hyundai has been picking up the slack, helped by a popular line-up of new models which have been selling strongly in top markets China and the United States.
Its shares surged 7 percent to a record high after its results, taking gains for the year to date to 44 percent.

"Hyundai has been emerging as an alternative to Japanese cars, shaking off its image as a maker of cheap cars," said Lee Dong-jin, a fund manager at KTB Asset Management. "It's now seeing some benefits from increasing production at overseas plants while the world took a hit from the financial crisis."

Hyundai, ranked fifth by global sales in 2010 with its affiliate Kia Motors (000270.KS), said its net profit rose 47 percent to 1.88 trillion Korean won ($1.7 billion) in January-March, compared with 1.28 trillion won a year ago.

Honda, hurt by supply chain disruptions as a result of the catastrophes in Japan, said its net profit for the January-March quarter fell 38 percent to 44.55 billion yen ($541.8 million). Operating profit fell 52 percent to 46.21 billion yen, compared with an average estimate of 103.1 billion yen from 15 analysts.

Japan's No.3 automaker said it would not provide an outlook for the new business year until at least mid-May as it struggles to measure the speed of recovery in the industry's complex supply chain.

A survey of 15 analysts forecast Honda's operating profit for the full year to March 2012 to fall 31 percent to 394 billion yen.

Hyundai was reporting earnings on a consolidated basis to reflect earnings of its affiliates including financial operations under new accounting rules, and there were no consensus guidelines for the result.

Hyundai outperformed its global peers in the last quarter thanks to popular models such as the Sonata mid-sized sedan and the Elantra compact in the United States, South Korea and other markets.

It said sales were especially good in the United States and China last quarter, rising by 28 percent and 30 percent respectively, while its global sales rose 10 percent from a year ago. Honda's global car sales fell 1.6 percent in the quarter.

The momentum is set to pick up in April-June as Hyundai and its Kia affiliate enjoy higher pricing, partly helped by the output cuts in Japan.

"Before the earthquake, concerns lingered about price competition, but we can pretty much rule that out now," said Yoon Pil-joong, an analyst at Samsung Securities.

Hyundai and Kia are targeting combined sales of 6.33 million vehicles this year, which could be on par with Toyota's sales, which analysts forecast at 6.3 million to 7 million.

 KOREA COULD OVERTAKE JAPAN LEAD

While the supply bottleneck of certain specialty parts such as microcontroller units made by Renesas Electronics Corp (6723.T) has also hit some automakers outside Japan, most of the pain is being inflicted on domestic brands such as Honda, where output remains at half the level planned before the quake.

Honda and Toyota Motor (7203.T) have forecast a return to normal production by the end of 2011, but said they do not know how quickly volumes will pick up. The slump in auto production accounted for about half the record 15.3 percent fall in Japanese factory output in March, the government said.

The earthquake has not only splintered the industry's supply chain, but has forced a delay in vehicle launches.

Honda had been scheduled to begin selling a new hybrid station wagon based on the popular Fit subcompact in Japan a week after the quake, while Toyota has also postponed the launch of wagon and minivan versions of the Prius.

But an even bigger worry is what the shortage of Japanese cars and the long wait for consumers would do to their market share in key regions such as the United States and China as some car buyers opt to shop at competing brands, one analyst said.

"Frankly, right now there's no way to know how this will play out in the medium to longer term," said Takaki Nakanishi, an auto analyst at Merrill Lynch Japan Securities.

 "While supply is tight through the summer, some sales will shift to other brands such as Hyundai. We'll only start to get a sense of whether this trend is temporary or not toward the end of the year."

A Honda executive conceded that the unprecedented supply disruption comes at an "unfortunate" time for the company, which just remodeled its Civic and had been counting on the popular model to drive a strong sales growth this year.

"We only have 40-some days of (vehicle) inventory in North America, so in about a month these will run out," Chief Financial Officer Fumihiko Ike told a news conference.

"In that sense, the impact on sales volumes will be quite big and first-quarter results are going to be very tough." <Reuters>